本报记者张弛
　　8月16日，《金融时报》记者从行业消息人士处获悉，为提升消费信贷覆盖面，促进金融服务扩大内需，有效提高居民消费能力和促进消费升级，管理层拟出台政策支持消费金融公司、汽车金融公司发行金融债券和信贷资产支持证券（ABS），募集资金将用于积极开发特色消费信贷产品、满足居民消费升级需求等。
　　在国家发展改革委7月底发布的《关于恢复和扩大消费的措施》中提出“稳定大宗消费”，包括加大汽车消费金融支持力度等，并强调加强金融对消费领域的支持；引导金融机构按市场化方式，加大对住宿餐饮、文化旅游、体育健康、养老托育、家政服务等的综合金融支持力度。
　　“目前，招联消费金融、中银消费金融等首批8家消费金融公司和汽车金融公司正与中金公司等专业机构积极制定和推进发行计划，预计近期有望陆续完成发行落地。”前述行业消息人士表示，后续或将有更多符合发行条件的消费金融公司和汽车金融公司通过发行金融债券及ABS开展市场化融资。
　　支持发行金融债满足行业现实需求
　　消费金融公司、汽车金融公司是2009年以来国家为贯彻扩大内需和促进经济增长的方针而相继成立的两类金融机构。其中，汽车金融公司是指为中国境内的汽车购买者及销售者提供金融服务的非银行金融机构；消费金融公司则指在中国境内设立的，不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。
　　消费金融公司和汽车金融公司的贷款投放具有小额、分散、高频的特点，可以结合线上、线下等多样化消费场景，有效覆盖广大居民消费群体和长尾客群，助力居民消费升级、改善生活质量。根据国家金融监督管理总局统计，截至2022年末，消费金融公司已累计发放消费贷款 7.17万亿元，服务客户7.89亿人次。
　　与此同时，如何拓展多样化的负债端融资渠道、募集中长期低成本资金始终是关乎两类金融机构发展壮大的重要课题。除自有资金外，消费金融公司和汽车金融公司长期较为依赖以同业借款等方式从银行筹集资金。
　　截至目前，我国已有31家持牌消费金融公司开业，其中21家消费金融公司的主要出资人为商业银行，故称之为银行系消费金融公司，非银行系消费金融公司共10家，以产业机构、电商等为主要出资人。
　　据《金融时报》记者不完全统计，截至目前，中银消费金融、捷信消费金融、招联消费金融、兴业消费金融、马上消费金融曾获批发行过20只金融债券，且发行时间多集中在2020年和2021年。2022年以来，尚未有消费金融公司成功发行金融债券，且同期消费金融公司ABS发行规模也有明显收缩。有数据显示，2022年，消费金融公司合计发行ABS产品130.40亿元，发行规模较2021年下降17.49%；2023年以来，截至目前，消费金融公司计划发行或已发行ABS总规模约90亿元。
　　有机构人士表示，2022年消费金融公司通过金融债券和发行ABS进行融资的难度上升，同时也反映出监管部门对于消费金融公司通过公开市场募集资金方面的审批趋严、防止消费金融公司过度融资扩张的信号。如今，监管部门支持消费金融公司和汽车金融公司合理发行金融债券或ABS，提高其金融服务能力和消费信贷覆盖面，既是满足行业的现实需求，也与当前积极扩大国内需求的政策背景密切相关。
　　“通过发行金融债券或开展ABS融资，消费金融公司和汽车金融公司将在公开市场扩大中长期负债来源，优化负债结构；同时，在当前债市资金面整体宽裕、优质资产配置需求旺盛背景下，两类金融机构有望抓住有利机遇，实现资本市场高效债务融资。”前述行业消息人士表示。
　　厚雪研究首席研究员于百程也认为，通过发行ABS，可以将已经形成的信贷资产收益权转让从而回笼资金，回笼后的资金继续开展信贷业务，盘活信贷资产存量，提升资金使用效率。
　　更多消费金融公司和汽车金融公司作为新兴发行主体进入公开市场募集资金，必然需要专业机构提供有效支持，这也对金融中介服务的水准提出更高要求。对此，中金公司相关负责人在接受《金融时报》记者采访时表示，发行金融债券和ABS属于银行间市场的公开资本运作，对于发行行为和存续期信息披露、投资者保护等方面均有较高要求。促进消费金融公司和汽车金融公司开展债务资本运作，对于丰富资本市场资产供给、赋能和健全消费信贷金融服务具有重要意义，也是金融行业有效促进消费和扩大内需的重要抓手。
　　以合理融资激发消费动能
　　随着扩大内需各项政策措施渐次落地生效，内需潜力持续释放。国家统计局最新发布的数据显示，2023年上半年，社会消费品零售总额突破20万亿元，达到22.8万亿元，同比增长8.2%，保持较快增长；最终消费支出对经济增长的贡献率达77.2%，明显高于去年。
　　从消费品类型来看，餐饮、交通、旅游等服务消费快速恢复，商品消费也稳步扩大，特别是满足居民发展型需求的商品销售增势较好。如金银珠宝类、体育娱乐用品类等升级类商品的零售额同比分别增长17.5%、10.5%；限额以上汽车类商品零售额同比增长6.8%，其中新能源乘用车销售量超过300万辆，同比增长37.3%。
　　8月16日召开的国务院第二次全体会议强调，要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费。
　　业内专家表示，下阶段，金融发力应继续锚定扩内需、促消费目标，聚焦增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景，在提振消费上出实招、用实法，进一步释放消费潜力，促进经济持续稳定健康发展。
　　以汽车消费为例，在推行车牌改革、促进汽车消费向基层下沉等举措支持下，汽车消费有望持续增长；同时，随着居民消费理念逐步向绿色、数字化转变，新能源汽车销售具有巨大增长空间。
　　从资金端入手，清华大学五道口金融学院副院长田轩表示，可以进一步拓宽汽车金融企业多元化融资渠道，支持企业通过发行非资本债券等方式募集资金，提升企业资金流动性，降低消费者融资成本。
　　不过，在以金融为切入口激发汽车消费动能时，也需要强化审慎监管。田轩建议，应加大对汽车金融公司治理结构和内部控制的审查力度，高度关注汽车金融企业股权管理、“三会一层”、信息披露、内外部审计和信息系统等方面的建设情况，引导汽车金融公司依法合规经营，并建立公正、透明的投诉机制，加大对违法违规行为的处罚力度，最大限度保障消费者权益。
　　在中央财经大学、中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉看来，未来，持牌消费金融公司应积极探索新型融资模式及丰富资本补充渠道和工具，这将对持牌消费金融公司未来的转型发展，包括谋求上市以及引进外部战略资本方等都会起到推动作用。
（文章来源：金融时报）